Thread by @AlienoGentile

l'Italia, lo sappiamo, ha il duplice problema di avere un alto debito e di dover sostenere alti costi (spread) per rifinanziarlo. È normale che si cerchino sempre nuovi modi di renderlo più gestibile, ma più leggo i dettagli dei #CIR più mi ritrovo perplesso. Thread ->

Se fossero pensati per ridurre il costo del debito allargando la base di possibili sottoscrittori sarei più benevolo nel valutare lo strumento, ma da quanto trapela l'idea è di dare rendimenti più alti e fiscalità agevolata per chi sottoscrive e detiene titoli emessi ->

In apposite aste. Che cosa ci dice rispetto alla volontà implicita del Tesoro? Si pagano maggiori rendimenti con minore ritorno fiscale per lo Stato in cambio di... un sottoscrittore più benevolo e meno preparato rispetto ad un investitore professionale nel valutare la qualità ->

Se lo Stato paga di più per garantirsi la sottoscrizione e la non cessione del titolo nel tempo non sta comprando la possibilità di ridurre la dimensione e/o i costi del debito ma sta "comprando" la facoltà di indebitarsi più facilmente, con un "giudice" più benevolo e meno ->

preparato. Oltre a portare un probabile riallineamento dei rendimenti al rialzo anche sul secondario, questo è il contesto ideale per facilitare l'avviamento dei conti pubblici su una traiettoria errata, dannosa. Se tutto starà in piedi sarà a danno di chi non ha capitale: ->

Maggiori rendimenti e minori imposte per il capitale graveranno infatti sul bilancio pubblico, quindi sui contribuenti. Chi è solo contribuente avrà un onere, chi ha capitale avrà anche un beneficio (che cresce in proporzione alla dimensione del capitale). ->

Se invece le cose ad un certo punto si dovessero avvitare avremo "nazionalizzato" il danno, in uno schema del tutto simile a quello che ha travolto le banche venete o la banca Etruria.

La sostenibilità di lungo termine del nostro debito non la si trova con mezzucci e artifici->

Certo le scorciatoie appaiono sempre seducenti, ma chi è "colà dove si puote" dovrebbe sapere che il dividendo delle forzature è sempre molto salato da pagare.

Forza! Possiamo fare meglio di così!